Delubac Obligations
L’OPCVM Delubac Obligations a pour stratégie de rechercher suivant les anticipations du gérant, des opportunités d’investissement sur les marchés de dettes gouvernementales et de crédit court et moyen terme. Le portefeuille sera investi en obligations et titres de créances négociables libellés en euro (et à titre accessoire libellés en devises étrangères) émis par un Etat membre de l’OCDE (dette publique) et/ou en obligations non gouvernementales (dette privée) ayant leur siège social dans un pays de l’OCDE dont l’émetteur présente une notation «Investment Grade ». Toutefois et à hauteur de 10 % maximum de son actif, le gérant se réserve la possibilité d’investir en obligations et/ou en de titres de créances négociables sans aucun critère de notation particulier.
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Le conflit au Moyen-Orient a encore gagné en intensité pendant le mois d’octobre. L’affrontement israélo-palestinien s’est effectivement étendu ces dernières semaines : les frappes et les incursions terrestres se sont multipliées au Liban, des tirs de missiles ont été échangés entre l’Iran et l’Etat hébreu, des bombardements ont même ciblé des bases et des infrastructures yéménites. L’autre évènement marquant est la percée de Donald Trump dans les sondages, rendant les élections présidentielles américaines encore très indécises à quelques heures du scrutin. Kamala Harris et Donald Trump sont considérés comme ‘pro-business’ par le marché, mais les politiques qu’ils souhaitent implémenter sont divergentes avec notamment la crainte d’un retour du protectionnisme en cas de succès du candidat républicain. Les matières premières sont ainsi fortement impactées par ce contexte incertain : l’or atteint son plus niveau historique tandis que le pétrole a connu une importante volatilité sur le mois avec une évolution en dents de scie entre 65 et 80$/baril. Cela ne remet toutefois pas en cause la trajectoire de l’inflation qui poursuit son reflux : elle s’inscrit à 1.7% en zone euro et permet ainsi une nouvelle baisse des principaux taux directeurs de la BCE ce mois-ci. De leur côté, les taux à long terme connaissent un mouvement de tension de part et d’autre de l’Atlantique porté par la hausse du pétrole et la possibilité du voir appliqué le programme du candidat républicain jugé inflationniste. Ainsi le T-Note à 10 ans retrouve son niveau de fin juillet à 4.28%, soit une hausse de 70 points de base sur les 5 dernières semaines ! L’OAT à 10 ans le Bund à 10 ans progressent respectivement de 21 et 27 points de base sur le mois pour s’établir à 3,13% et 2.39% fin octobre.
Le fonds a profité de cet environnement pour rallonger sa duration et la porter à 2.3. Pour cela, le fonds a principalement investi sur des titres publics et parapublics de maturité longue (Spain ei 0.7 2033, Bund i 0 1/2 2030 et EDF 5 5/8 2033).
Rédigé le 31/10/2024
| Delubac Obligations P | |
| €STER capitalisé + 1,085% |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
| Volatilité 3 ans | Volatilité 5 ans | |
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| Delubac Obligations P | 2,1 % | 2,9 % |
| €STER capitalisé + 1,085% | 2,6 % | 0,6 % |
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont données à titre indicatif et s’apprécient à l’issue de la durée de placement recommandée.
