Delubac PEA

Le conflit au Moyen-Orient a encore gagné en intensité pendant le mois d’octobre. L’affrontement israélo-palestinien s’est étendu ces dernières semaines : les frappes et les incursions terrestres se sont multipliées au Liban, des tirs de missiles ont été échangés entre l’Iran et l’Etat hébreu... L’autre évènement marquant est bien sûr les élections américaines, avec des sondages très indécis à quelques heures du scrutin. Kamala Harris et Donald Trump sont considérés comme ‘pro-business’ par le marché, mais les politiques qu’ils souhaitent implémenter sont divergentes avec notamment la crainte d’un renforcement du protectionnisme en cas de succès du candidat républicain. Les matières premières sont logiquement impactées par ce contexte, avec notamment une forte volatilité des cours du pétrole sur le mois, entre 65 et 80$ /baril. La poursuite du reflux de l’inflation n’est toutefois pas remise en cause, s’inscrivant à 1.7% en zone euro cela a ainsi permis une nouvelle baisse des principaux taux directeurs de la BCE ce mois-ci. Ceci n’a pour autant pas suffit à rassurer les marchés actions européens : ainsi, l’Eurostoxx 50 accuse un repli de 2.16%, impacté également par un début de saison des résultats en demi-teinte, avec notamment les profit warning d’ASML ou LVMH.

La thématique du luxe étant fortement concernée par le ralentissement chinois, nous avons pris nos bénéfices sur l’OPC Luxe and Low Cost qui a été très décevant depuis quelques temps. Par ailleurs, nous avons désensibilisé notre positionnement en small cap via l’allègement du fonds Erasmus small cap dont le segment de marché peine à se rétablir. Dans l’attente d’une meilleure visibilité sur les segments de marché et les thématiques européennes, nous nous sommes positionnés sur le marché par l’intermédiaire de l’ETF Ishare Core Stoxx 50.